SBB Norden

 

¿Cómo gana dinero?

La compañía es un REIT que opera en los países nórdicos (Suecia, Finlandia, Noruega y Dinamarca). Cotiza en la bolsa de Suecia.

Adjunto tabla donde cuantifican los ingresos por línea de negocio (housing, publicy funded housing, community service properties). 

Datos sacados del último informe trimestral (Q1 del 2022).

Principales ratios

Insiders

Yo tengo mis manías, y una de ellas es ver a los insiders comprando...

Deuda

En la última presentación, el CEO nos regala una simulación de la tasa de interés a pagar según los valores del STIBOR. Podríamos decir que sería algo así como un test de estrés.

Adjunto comentarios del CEO tras calificar Fitch y S&P Ratings la calificación de BBB- con perspertiva positiva (Fitch) y estable (S&P).

“Estamos decididos a continuar nuestro trabajo para fortalecer nuestra posición financiera a largo plazo. Por lo tanto, es gratificante que Fitch haya llamado la atención sobre nuestro creciente stock de residenciales de renta regulada y presente cifras clave que nos facilitan obtener una calificación más alta. Confiamos en alcanzar también las cifras clave para calificaciones más altas que presenta S&P”, Ilija Batljan, CEO y fundador de Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB.

Revisando inversiones para aumentar la calidad crediticia:

https://corporate.sbbnorden.se/en/sbb-conducts-a-strategic-review-of-its-holding-in-jm/

Guidance

Según establece el CEO, los principales hitos son los siguientes:

- Fortaleza financiera (revisar calificación crediticia) y reducir el loan to value ratio.

- Ingresos por rentas ligados a la inflación.

- Financiación a tipo fijo.

- Continuar creciendo con estrategias que añadan valor: desarrollando derechos de construcción y nueva producción, inversión en el portfolio existente y transacciones que añadan valor.

- Estiman acabar el ejercicio 2022 con SEK 8,1 de EPS para acciones A/B.

Valoración

Siguiendo en mi línea no me gusta dar un valor, prefiero ver la ejecución. Y, según parece, no es mala. Han aprovechado momentos de bajos tipos para desplegar capital usando el apalancamiento pero, eso sí, reduciendo el gearing. ¿Cómo es posible?  Comprando activos por debajo de su valor y ampliando capital con los excesos del mercado.

No es ninguna recomendación. Recordar que de casa se viene llorado.

Pedro